认股证及牛熊证教学文章 本周起轮证产品由发行至上市时间可缩短 有利投资者找到更多贴市产品

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本周起轮证产品由发行至上市时间可缩短 有利投资者找到更多贴市产品

大市近期走势凌厉,恒指曾在一周内上升超过2,000点,个别股份如腾讯(0700)、阿里(9988)、美团(3690)及港交所(0388)都在一周内上升超过10%,导致轮证市场上很快便缺乏合适的条款选择,例如大部份Call轮都变成价内,而Put轮则变得太价外。牛熊证方面,恒指牛证的收回价距离恒指现水平大幅拉阔,曾经超过1,500点以上的差距,令杠杆变低不够吸引。因此投资者近期拣产品时或会相当头痛,未必能找到心仪的条款作部署,为什麽会这样呢?发行商都不是说会积极维持产品平台以满足市场需求吗?

当然,发行商都希望积极维持产品供应市场,但由於发行商向港交所申请发行窝轮及牛熊证时,由获批至上市首日可供买卖之间,需时5个交易日,而在申请时亦有一定的规定要遵守,例如窝轮上市价亦不能低於0.25元、到期日至少要6个月或以上,而牛证(熊证)的收回价不能高於(低於)申请发行时的正股价格。以上周的情况为例,恒指在6月30日收市价为24,427点,发行商就不能发行收回价高於24,427点的恒指牛证,5个交易日即7月7日产品上市时恒指於26,000点之上,所以当时最贴价的恒指牛证收回价都距离恒指超过1,500点,因此局限了投资者的选择。同样地,申请窝轮上市时要以当时相关资产价格为窝轮订出上市价,因为上市价不能低於0.25元的原因,不能申请太价外的产品,所以在股价短时间急速变化的时候,发行商往往都未能即时反应,要最少5个交易日後才能有较合适的产品。

因此,港交所早前宣布可缩短发行商申请至产品上市的时间,由5个交易日缩短至3个交易日,新规定适用於本周申请上市的产品。日後,发行商就能更快为急速市况作出反应,发行更合适市况的产品,这对投资者来说对是受惠的,因为有更多贴市的产品选择。

面对急速转变的市况,我们建议投资者拣产品时留意即将上市产品资讯(窝轮:https://www.gswarrants.com.hk/cgi/warrant/product_warrant.cgi?rank=expire;牛熊证: (https://www.gswarrants.com.hk/cgi/cbbc/product_gs_cbbc.cgi?rank=expire),预早得知有甚麽新上市兼符合自己需要的产品。当市况转变时,多一只贴市的产品选择时至为重要,因为可避开不合市况的产品,在风险及回报之间作出更有效的取舍,减少风险,提升潜在回报。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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